本周四（2月25日）国际原油小幅上行，山东燃料油市场观望气氛依然浓郁。山东燃油市场今日多以稳为主，油浆市场购销放缓，焦化料市场上行乏力。

油浆市场，据金银岛数据监测，高密度油浆（密度1.08-1.12）成交在1050-1170吨；低密度油浆（密度1.03-1.07）成交在1230-1500元/吨。油浆市场购销放缓，但炼厂库存多无明显压力，今日市场多以稳待市。但市场成交情况不尽如人意，部分炼厂出货阻力增加，个别炼厂近期价格将有下调计划。短期来看，油浆下游防水卷材以及深加工市场难有实质性好转，近期油浆市场多承压增加。

渣油市场，据金银岛数据监测，低硫渣油主流成交价格在1680-1900元/吨。减压渣油市场供应偏紧局面难有缓解，但鉴于市场成交价格已经上涨至高位，考虑到下游接货能力以及焦化盈亏情况，近期山东减压渣油市场上涨乏力，预计市场价格多高位走稳。另外，山东地炼减压渣油供应量有所增加，东营科利达石化减渣（密度0.97，残炭17，硫0.6）对外报价2000元/吨，实际成交优惠，日产量在1500吨左右，近期将正常外销。但市场有玩家也表示，其报价太高，市场接货能力有限。

蜡油市场，山东低密度减压蜡油（密度0.90-0.92，含税）主流成交在2600-2800元/吨，焦化蜡油（带蜡油票）成交价格在2200-2350元/吨。焦化蜡油市场购销气氛尚可，今日清源石化焦化轻蜡油对外报价上涨120元/吨至2350元/吨，成交可惠。

后市预测，国际原油低位震荡，近期反弹力度或将有限。山东燃料油市场购销气氛延续弱势，下游需求放量有限下，预计近期市场行情多弱势震荡为主。