1月21日、22日连续两天国际油价大涨，油价（WTI）累计涨幅5.6美元达到32美元以上。此期间，虽然曾持续打压油价下跌的成因并未消失，全球需求持续低迷、中国及全球股市仍然"熊"当道、美国原油库存依旧不断刷新着历史新高。但是，这一切并未阻碍油价攀升的步伐。

根据国际市场上的主流媒体报道，促成这两日油价上涨的原因是，虽然美国原油库存仍在上涨，但是馏分油库存下降了；虽然温暖的北半球减少了大半个冬季取暖油的需求，但是近期美国东海岸将有暴风雪。不过，油价忽略了几乎同期发生在1月20日、21日香港"股汇双杀"以及全球股市大动荡这一足以杀跌油价的"坏消息"。因此，还是那句老话，市场中每天弥漫着"好消息"与"坏消息，舍取之间完全取决于投机商的态度。

实际上，这轮油价的反弹的真实原因是，持仓者又到了一个空头减持多头增持的翻转时点，此时需要油价改变前期走势，去迎合石油投机商新的操作需要。进入1月中旬之后，空头从持续增仓转而大幅减持，净持仓也在连续多月下降之后终于进入了多头主导阶段。此时，涨价理由的内在逻辑并不重要，重要的是投机商的持仓需求改变了。油价是由持仓者态度决定的，这几乎已经成为一个判断油价波动的主要规律了。

除非有突发事件，否则，始于11月初前后呈现的油价下跌之势，已在1月20日略低于30美元的价位附近结束了，并步入了新一轮反弹阶段。由于，美国金融监管政策对包括石油期货在内的整治不断强化，预计这轮上涨不会形成太大的行情。即使冲破40美元的"地板价"，40美元之上的停留时间也将是短暂的。

在石油金融属性的作用下，油价一轮上涨之后必有一轮下降，W型走势仍旧是近期油价的基本形态。预计新一轮并且是更深的下跌行情将可能在4月上旬前后再次发生，由此成为W型走势上的又一个延伸部份。由于还有相当规模的投机资金徘徊在石油期货市场中，因此，一般情景下，形成L型走势持续低价位的条件暂时还不具备。但是，这一天的来到不过是时间问题。

另一方面，国际油价已步入一个极为不稳定的时期，石油市场中的"黑天鹅"们正在孕育与成长着。或是油价突发性的短暂反弹，或是提前跌到极低价位，以上截然不同的两种情景同时存在着。关键是要看，今后这些"黑天鹅"们谁先展翅飞翔。